Luận án Đa dạng hóa danh mục đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Tên luận án:

Không được cung cấp rõ ràng trong văn bản.

Ngành:

Tài chính

Tóm tắt nội dung tài liệu:

Luận án này tập trung nghiên cứu tính cấp thiết của đa dạng hóa danh mục đầu tư trên Thị trường Chứng khoán (TTCK) Việt Nam, một thị trường biên và mới nổi đã phát triển nhanh nhưng còn đối mặt với nhiều biến động, hạn chế về thanh khoản, sản phẩm, dịch vụ tiện ích và minh bạch. Mục tiêu chính là hệ thống hóa các lý thuyết về đa dạng hóa danh mục đầu tư, tổng kết kinh nghiệm từ các nền kinh tế có điều kiện tương đồng, và đánh giá thực trạng hoạt động đa dạng hóa tại TTCK Việt Nam giai đoạn 2007-2017 để từ đó đưa ra giải pháp và hàm ý chính sách.

Nghiên cứu áp dụng kết hợp phương pháp phi tham số (sử dụng mô hình toán, tối ưu hóa với Solver trên Excel, kỹ thuật Bootstraping để quy đổi số liệu) và phương pháp tham số (sử dụng Eviews 8 để kiểm định phân phối chuẩn, hệ số tương quan, hồi quy, mô hình Định giá vốn tài sản - CAPM). Đối tượng nghiên cứu bao gồm các mô hình lý thuyết, bằng chứng thực chứng về đa dạng hóa danh mục đầu tư tại các thị trường mới nổi/biên, và hoạt động của các quỹ đầu tư/công ty quản lý quỹ tại Việt Nam, đặc biệt là các quỹ đầu tư trong giai đoạn 2007, 2008, 2016 và 6 tháng đầu năm 2017.

Kết quả thực nghiệm cho thấy việc xây dựng danh mục đa dạng hóa gồm 24 cổ phiếu và Trái phiếu Chính phủ (TPCP) có thể mang lại hiệu quả vượt trội so với chỉ số thị trường VNI. Tuy nhiên, hiệu quả này giảm khi có nhiều ràng buộc pháp lý hoặc quy định (như không cho phép bán khống hoặc hạn chế tiếp cận TPCP). Luận án cũng chỉ ra rằng tham gia thị trường TPCP là công cụ phòng chống rủi ro hiệu quả hơn so với bán khống. Các danh mục đa dạng hóa có suất sinh lợi biến động chậm hơn thị trường (hệ số beta < 1).

Từ những kết quả này, Luận án đề xuất các chính sách nhằm hoàn thiện khung pháp lý (dỡ bỏ hạn chế bán khống, tăng cường tiếp cận TPCP), nâng cao năng lực quản lý thị trường, phát triển sản phẩm phái sinh và chứng quyền, cũng như phối hợp chính sách tiền tệ và tài khóa, nhằm hỗ trợ phát triển bền vững TTCK Việt Nam và cung cấp gợi ý cho nhà đầu tư chuyên nghiệp trong quản lý danh mục.

Mục lục chi tiết:

• MỞ ĐẦU

  • 1. Tính cấp thiết của đề tài
  • 2. Tổng quan tình hình nghiên cứu
  • 2.1. Nghiên cứu nước ngoài
  • 2.2. Nghiên cứu trong nước
  • 2.3. Khoảng trống nghiên cứu của đề tài
  • 3. Mục đích nghiên cứu
  • 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
  • 4.1. Đối tượng nghiên cứu
  • 4.2. Phạm vi nghiên cứu
  • 5. Phương pháp nghiên cứu
  • 5.1. Phương pháp phi tham số
  • 5.2. Phương pháp tham số
  • 6. Kết cấu luận án

• CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐA DẠNG HÓA DANH MỤC ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

  • 1.1. Tổng quan về đa dạng hóa danh mục đầu tư chứng khoán
  • 1.2. Một số lý thuyết cơ bản về đa dạng hóa danh mục đầu tư chứng khoán
  • 1.3. Hạn chế của lý thuyết đa dạng hóa danh mục đầu tư chứng khoán
  • 1.4. Nghiên cứu ứng dụng về đa dạng hóa danh mục đầu tư trên thế giới
  • 1.4.1. Trên góc độ các nhà đầu tư Việt Nam
  • 1.4.2. Trên góc độ các nhà đầu tư nước ngoài

• CHƯƠNG 2: HOẠT ĐỘNG ĐA DẠNG HÓA DANH MỤC ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

  • 2.1. Khung pháp lý về hoạt động đa dạng hóa danh mục đầu tư
  • 2.2. Thực trạng đa dạng hóa danh mục đầu tư trên TTCK Việt Nam
  • 2.3. Đánh giá thực trạng đa dạng hóa danh mục đầu tư trên TTCK Việt Nam
  • 2.4. Xây dựng và kiểm định lý thuyết đa dạng hóa danh mục đầu tư trên TTCK Việt Nam
  • 2.4.1. Dự kiến lý thuyết đa dạng hóa danh mục đầu tư được lựa chọn để kiểm định trên TTCK Việt Nam
  • 2.4.1.1. Cơ sở lựa chọn lý thuyết kiểm định cho trường hợp của Việt nam
  • 2.4.1.2. Mô hình toán định lượng MPT áp dụng trên TTCK Việt Nam
  • 2.4.1.3. Điều kiện khi kiểm định lý thuyết đa dạng hóa danh mục đầu tư tại Việt Nam
  • 2.4.2. Giai đoạn thực hiện nghiên cứu
  • 2.4.3. Xây dựng danh mục đầu tư đa dạng hóa thông qua phương pháp phi tham số
  • 2.4.3.1 Mô tả số liệu và phương pháp xử lý số liệu
  • 2.4.3.2 Kiểm định phân phối chuẩn về lợi suất kỳ vọng và lựa chọn cổ phiếu để xây dựng danh mục đa dạng hóa
  • 2.4.3.3 Xây dựng danh mục đa dạng hóa điển hình và kiểm định tính hiệu quả so với thị trường
  • 2.4.3.4. Kiểm định tính lặp và sự biến động của danh mục đa dạng hóa qua thời gian, giai đoạn 2007-2017
  • 2.4.3.5. Kết luận và nhận định về câu hỏi nghiên cứu từ kết quả thực chứng
  • 2.4.4. Kiểm định danh mục đa dạng hóa thông qua phương pháp tham số
  • 2.4.5. Kết luận rút ra từ kết quả kiểm định

• KẾT LUẬN

• CHƯƠNG 3: HÀM Ý CHÍNH SÁCH ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG ĐA DẠNG HÓA DANH MỤC ĐẦU TƯ TRÊN TTCK VIỆT NAM.

  • 3.1. Định hướng phát triển hoạt động đa dạng hóa danh mục đầu tư trên TTCK Việt Nam
  • 3.2. Thúc đẩy thuận lợi và tháo gỡ ràng buộc trong hoạt động đa dạng hóa danh mục đầu tư
  • 3.3. Các gợi ý chính sách thúc đẩy đa dạng hóa danh mục đầu tư
  • 3.4. Một vài gợi ý cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp

• DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN ĐÃ ĐƯỢC CÔNG BỐ