Đăng nhập để tải tài liệu không giới hạn
Tham gia 8.000+ người dùng Thư Viện Luận Án
Đang tải tài liệu...
TẬP TRUNG QUYỀN SỞ HỮU, CHẤP NHẬN RỦI RO, THANH KHOẢN CỔ PHIẾU VÀ THÀNH QUẢ CÔNG TY
Tài chính – Ngân hàng
Luận án này tập trung khám phá vai trò của tập trung quyền sở hữu (OC) như một cơ chế quản trị doanh nghiệp quan trọng tại Việt Nam, một thị trường mới nổi cận biên. Tác giả lập luận rằng OC hoạt động như một cơ chế quản trị hiệu quả, có khả năng thay thế cho những hạn chế về chất lượng thể chế.
Nghiên cứu làm rõ hai lập luận chính. Lập luận đầu tiên xem xét mối quan hệ giữa sự tập trung sở hữu, mức độ chấp nhận rủi ro và thành quả doanh nghiệp. Các phát hiện cho thấy sự tập trung sở hữu có tác động lồi đến khả năng sinh lợi của công ty và tác động không đơn điệu đến giá trị công ty. Hiệu ứng này được giải thích là do động cơ giám sát mạnh mẽ từ các cổ đông lớn, vượt trội hơn khả năng gây thất thoát cho cổ đông thiểu số, đặc biệt khi mức độ tập trung sở hữu cao trong cấu trúc sở hữu. Điều này hàm ý rằng OC thúc đẩy lợi nhuận công ty cho đến khi đạt đến một ngưỡng nhất định, sau đó hiệu ứng gây hại bởi cổ đông kiểm soát có thể xuất hiện ở vùng OC cao hơn.
Lập luận thứ hai của luận án tập trung vào mối liên hệ giữa tập trung sở hữu và thanh khoản cổ phiếu. Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng các công ty có quyền sở hữu tập trung cao hơn thường có cổ phiếu kém thanh khoản hơn, với chi phí giao dịch cao hơn và khối lượng giao dịch hoặc vòng quay cổ phiếu thấp hơn. Điều này hàm ý sự tồn tại của cả rào cản thực (real friction) và rào cản thông tin (informational friction). Sự thay đổi trong mức độ tập trung sở hữu gây tác động tiêu cực đến thanh khoản thông qua việc thay đổi hành vi giao dịch và môi trường thông tin. Cụ thể, OC cao hơn làm giảm thanh khoản do chi phí giao dịch tăng và tăng lựa chọn đối nghịch do bất cân xứng thông tin.
Luận án đóng góp vào lý thuyết quản trị doanh nghiệp ở các thị trường mới nổi và cận biên, cung cấp bằng chứng từ Việt Nam để dung hòa các kết quả mâu thuẫn trong các nghiên cứu trước đây. Các hàm ý quan trọng được đưa ra cho quản lý, nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách, nhấn mạnh OC là cơ chế quản trị giá trị hiệu quả và tác động của tính kém thanh khoản do OC gây ra.
Tải không giới hạn tất cả tài liệu, không cần chờ. Chỉ từ 199.000đ/tháng.
Xem gói hội viên