Luận án Nghiên cứu ảnh hưởng của môi trường thông tin và cơ chế quản trị công ty đến hoạt động sáp nhập và mua bán tại Việt Nam

Tên luận án:

NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA MÔI TRƯỜNG THÔNG TIN VÀ CƠ CHẾ QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP VÀ MUA BÁN TẠI VIỆT NAM

Ngành:

Tài chính ngân hàng (Mã số: 62.34.02.01)

Tóm tắt nội dung tài liệu:

Luận án "NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA MÔI TRƯỜNG THÔNG TIN VÀ CƠ CHẾ QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP VÀ MUA BÁN TẠI VIỆT NAM" giải quyết tính cấp thiết của việc nghiên cứu tác động của sự bất đối xứng thông tin, môi trường thông tin và cơ chế quản trị công ty đến thị trường M&A tại Việt Nam. Bối cảnh nghiên cứu được đặt trong sự phát triển mạnh mẽ của thị trường M&A Việt Nam cùng với những hạn chế về quy định pháp lý và năng lực quản trị công ty nội địa.

Mục tiêu chính của luận án là đánh giá ảnh hưởng của môi trường thông tin nội bộ (đại diện bởi quản trị lợi nhuận và tính kém thanh khoản cổ phiếu) và cơ chế quản trị nội bộ (gồm tính độc lập của Hội đồng quản trị, quyền lực của Giám đốc điều hành, và vai trò của cổ đông lớn) của công ty mục tiêu đến các quyết định chiến lược của công ty thâu tóm, bao gồm tỷ lệ sở hữu cổ phần và lựa chọn khu vực thâu tóm (nội địa/xuyên biên giới).

Nghiên cứu áp dụng phương pháp định lượng, sử dụng dữ liệu từ 674 thương vụ M&A hoàn thành tại Việt Nam trong giai đoạn 2005-2020, được thu thập từ các nguồn uy tín như Thomson Reuters SDC Platinum, Mint Global và FiinPro-Stoxplus. Các mô hình hồi quy đa biến OLS và Probit được sử dụng để kiểm định các giả thuyết.

Kết quả nghiên cứu cung cấp bằng chứng thực nghiệm quan trọng, chỉ ra rằng các công ty mục tiêu có số lượng thành viên độc lập trong HĐQT ít hơn, CEO không kiêm nhiệm, và tỷ lệ cổ phần nắm giữ của cổ đông lớn cao thường có nhiều khả năng trở thành đối tượng được mua lại với đa số cổ phần. Đồng thời, xác suất xảy ra các thương vụ mua lại xuyên biên giới cao hơn đối với các công ty mục tiêu có cơ chế quản trị mạnh mẽ, hành vi quản trị lợi nhuận thấp và thanh khoản cổ phiếu cao. Những phát hiện này không chỉ bổ sung vào khung lý thuyết về quản trị công ty và M&A trong thị trường mới nổi mà còn đưa ra các khuyến nghị thiết thực cho các bên tham gia thị trường và cơ quan quản lý nhà nước nhằm thúc đẩy tính minh bạch và sự phát triển bền vững của thị trường M&A Việt Nam.

Mục lục chi tiết:

• CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ LUẬN ÁN

  • 1.1. Tính cấp thiết của luận án
  • 1.2. Mục tiêu nghiên cứu
  • 1.3. Đối tượng, phạm vi nghiên cứu
  • 1.3.1. Đối tượng nghiên cứu
  • 1.3.1.1. Đối tượng phân tích
  • 1.3.1.2. Đối tượng khảo sát
  • 1.3.2. Phạm vi nghiên cứu
  • 1.4. Phương pháp nghiên cứu
  • 1.4.1. Cách tiếp cận nghiên cứu
  • 1.4.2. Phương pháp nghiên cứu
  • 1.5. Đóng góp mới của luận án
  • 1.5.1. Về mặt học thuật
  • 1.5.2. Về mặt thực tiễn
  • 1.6. Kết cấu của luận án

• CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU

  • 2.1. Các khái niệm về sáp nhập và mua bán, môi trường thông tin và cơ chế quản trị nội bộ
  • 2.2. Lý thuyết về sáp nhập và mua bán, môi trường thông tin và quản trị công ty liên quan hoạt động sáp nhập và mua bán
  • 2.2.1. Lý thuyết về sáp nhập và mua bán
  • 2.2.2. Lý thuyết về môi trường thông tin
  • 2.2.3. Lý thuyết về quản trị công ty
  • 2.3. Tổng quan nghiên cứu
  • 2.3.4. Khoảng trống từ các nghiên cứu hiện có

• CHƯƠNG 3: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU

  • 3.1. Giả thuyết nghiên cứu
  • 3.2. Đo lường các biến nghiên cứu
  • 3.2.1. Biến phụ thuộc
  • 3.2.1.1. Quyết định tỷ lệ sở hữu cổ phần
  • 3.2.1.2. Quyết định thâu tóm xuyên biên giới
  • 3.2.2. Biến độc lập
  • 3.2.2.1. Môi trường thông tin nội bộ (CIE)
  • 3.2.2.2. Cơ chế quản trị nội bộ (GOVERNANCE)
  • 3.3. Phương pháp ước lượng
  • 3.4. Mô hình nghiên cứu
  • 3.4.1. Ảnh hưởng của môi trường thông tin nội bộ đến quyết định sở hữu cổ phần của các công ty đi thâu tóm
  • 3.4.2. Ảnh hưởng của môi trường thông tin nội bộ đến quyết định thâu tóm xuyên biên giới
  • 3.4.3. Ảnh hưởng của cơ chế quản trị nội bộ đến quyết định sở hữu cổ phần
  • 3.4.4. Ảnh hưởng của cơ chế quản trị nội bộ đến quyết định thâu tóm xuyên biên giới
  • 3.5. Dữ liệu nghiên cứu

• CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU

  • 4.1 Kết quả thống kê mô tả các đặc điểm thương vụ và đặc điểm tài chính công ty mục tiêu
  • 4.2. Môi trường thông tin nội bộ và quyết định mức độ sở hữu cổ phần của các công ty đi thâu tóm
  • 4.2.1. Đặc điểm môi trường thông tin nội bộ trong năm thông báo thương vụ giữa các hình thức nắm giữ cổ phần
  • 4.2.2. Đặc điểm môi trường thông tin trong năm trước và sau khi thương vụ được hoàn thành
  • 4.2.3. Đặc điểm thương vụ và đặc điểm tài chính công ty phân theo các tiêu chí của môi trường thông tin
  • 4.2.4. Môi trường thông tin nội bộ của công ty mục tiêu và mong muốn nắm giữ cổ phần của các công ty đi thâu tóm
  • 4.2.5. Môi trường thông tin nội bộ của công ty mục tiêu và tỷ lệ sở hữu cổ phần đạt được trong và sau khi thương vụ hoàn thành
  • 4.2.6. Môi trường thông tin nội bộ của công ty mục tiêu và quyết định lựa chọn tỷ lệ nắm giữ vốn (sử dụng phương pháp biến độc lập trễ)
  • 4.3. Môi trường thông tin nội bộ của công ty mục tiêu và quyết định thâu tóm xuyên biên giới
  • 4.3.1. Đặc điểm môi trường thông tin trong năm thông báo thương vụ
  • 4.3.2. Đặc điểm môi trường thông tin nội bộ trong năm trước và sau khi thương vụ được hoàn thành
  • 4.3.3. Ảnh hưởng của môi trường thông tin nội bộ đến quyết định khu vực M&A
  • 4.3.4. Ảnh hưởng của môi trường thông tin nội bộ đến quyết định khu vực M&A (sử dụng phương pháp biến độc lập trễ)
  • 4.4. Cơ chế quản trị nội bộ của công ty mục tiêu và quyết định mức độ sở hữu cổ phần của công ty đi thâu tóm
  • 4.4.1. Đặc điểm cơ chế quản trị công ty mục tiêu
  • 4.4.2. Cơ chế quản trị công ty mục tiêu và quyết định lựa chọn mức độ sở hữu cổ phần mong muốn của các công ty đi thâu tóm
  • 4.4.3. Cơ chế quản trị công ty và mức độ sở hữu cổ phần đạt được trong các thương vụ mua lại
  • 4.4.4. Cơ chế quản trị công ty và mức độ sở hữu cổ phần mà công ty đi thâu tóm nắm giữ sau khi thương vụ được hoàn thành
  • 4.4.5. Kiểm định tính bền vững của kết quả nghiên cứu về ảnh hưởng của quản trị công ty đến quyết định tỷ lệ nắm giữ cổ phần của các công ty đi thâu tóm
  • 4.5. Cơ chế quản trị công ty của công ty mục tiêu và quyết định lựa chọn M&A nội địa/xuyên biên giới của các công ty đi thâu tóm
  • 4.5.1. Đặc điểm cơ chế quản trị công ty mục tiêu trong các thương vụ sáp nhập và mua bán phân biệt theo thương vụ nội địa và xuyên biên giới
  • 4.5.2. Ảnh hưởng của cơ chế quản trị công ty đến quyết định lựa chọn sáp nhập và mua bán xuyên biên giới
  • 4.5.3. Kiểm định tính bền vững của kết quả nghiên cứu sử dụng biến độc lập thay thế

• CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ VỚI CÁC BÊN LIÊN QUAN

  • 5.1. Kết luận chung rút ra từ các kết quả nghiên cứu thực nghiệm
  • 5.2. Đóng góp mới của đề tài
  • 5.3. Một số khuyến nghị với các bên liên quan
  • 5.3.1. Đối với các công ty mục tiêu
  • 5.3.2. Đối với các công ty đi thâu tóm
  • 5.3.3. Đối với các cơ quan quản lý nhà nước

• KẾT LUẬN LUẬN ÁN

• Một số hạn chế và nguyên nhân của hạn chế

• Kiến nghị hướng nghiên cứu tiếp theo