Luận án Các nhân tố ảnh hưởng đến thiên vị đầu tư cục bộ của các nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tên luận án:

Các nhân tố ảnh hưởng đến thiên vị đầu tư cục bộ của các nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Ngành:

Quản trị kinh doanh (Viện QTKD) - Mã số: 9340101

Tóm tắt nội dung tài liệu:

Luận án "Các nhân tố ảnh hưởng đến thiên vị đầu tư cục bộ của các nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam" đóng góp quan trọng vào lý luận và học thuật. Về lý luận, nghiên cứu gắn kết Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại với hiện tượng thiên vị đầu tư cục bộ, và lý giải hiện tượng này như một sai lệch của lý thuyết khi áp dụng thực tế do các khiếm khuyết về giả định thị trường. Về học thuật, luận án bổ sung vào tổng quan nghiên cứu về thiên vị đầu tư cục bộ của các nhà đầu tư nước ngoài (ĐTNN) bằng một nghiên cứu tại thị trường chứng khoán (TTCK) cận biên Việt Nam, một thị trường đặc thù với những thay đổi đáng kể về môi trường đầu tư và rào cản thể chế.

Các kết quả nghiên cứu cơ bản chỉ ra rằng danh mục thị trường có ảnh hưởng đến quyết định lựa chọn danh mục đầu tư của các nhà ĐTNN, và thiên vị đầu tư cục bộ của họ là hiện hữu trên TTCK Việt Nam. Đáng chú ý, tác động của các rào cản đầu tư đến thiên vị này thay đổi và có xu hướng giảm theo thời gian.

Từ những phát hiện này, luận án đưa ra nhiều hàm ý chính sách. Xu hướng đầu tư dài hạn dựa trên giá trị của ĐTNN ủng hộ chính sách mở cửa thị trường. Sự thay đổi trong tác động của các đặc điểm doanh nghiệp theo thời gian cho thấy thông tin bất cân xứng đã giảm và TTCK Việt Nam đã hiệu quả hơn, chứng tỏ chính sách mở cửa thị trường đã có kết quả ban đầu. Tuy nhiên, các đặc điểm doanh nghiệp như vốn hóa thị trường và tỷ lệ lợi nhuận từ giá cổ phiếu, đại diện cho rào cản thông tin bất cân xứng và thanh khoản, vẫn còn tác động đáng kể. Do đó, ngoài việc giải quyết hạn mức sở hữu nước ngoài (SHNN), cơ quan quản lý nhà nước và doanh nghiệp cần tiếp tục giảm thiểu thông tin bất cân xứng, phát triển quy mô và tăng thanh khoản để thu hút tốt hơn nguồn vốn đầu tư danh mục nước ngoài.

Luận án cũng đề xuất các khuyến nghị cụ thể nhằm tăng cường thu hút vốn đầu tư danh mục nước ngoài, tập trung vào ba nhóm giải pháp: giảm rào cản thông tin bất cân xứng cho ĐTNN, phát triển quy mô và thanh khoản, và giải quyết vấn đề SHNN. Các cơ quan nhà nước cần hoàn thiện chuẩn mực kế toán theo IFRS, khuyến khích công bố thông tin chuẩn cao, chủ động cung cấp thông tin doanh nghiệp bằng tiếng Anh, đẩy mạnh cổ phần hóa, cắt giảm ngành nghề kinh doanh có điều kiện, và phát triển Chứng chỉ lưu ký không có quyền biểu quyết (NVRD). Các doanh nghiệp cần nâng cao tự giác và tuân thủ công bố thông tin, tăng cường quan hệ nhà đầu tư, quyết định hạn chế SHNN dựa trên lợi ích chung, và có kế hoạch tăng tỷ lệ SHNN tối đa để đón đầu xu thế hội nhập quốc tế.