NHẬN DIỆN KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM DỰA VÀO DÒNG TIỀN
TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
Luận án nghiên cứu về vấn đề kiệt quệ tài chính (KQTC) của các doanh nghiệp Việt Nam, một hệ quả thường thấy từ việc tài trợ bằng nợ và đòn bẩy tài chính (ĐBTC). Bối cảnh nghiên cứu chỉ ra rằng các mô hình nhận diện KQTC hiện có thường không nhất quán và ít chú trọng đến vai trò quan trọng của dòng tiền, đặc biệt trong môi trường kinh doanh tại Việt Nam. Đề tài đặt mục tiêu đánh giá ảnh hưởng của dòng tiền đến KQTC, qua đó đề xuất các phương pháp nhận diện KQTC có tích hợp yếu tố dòng tiền và đưa ra khuyến nghị quản trị dòng tiền nhằm kiểm soát KQTC.
Nghiên cứu được thực hiện trên 505 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tại Việt Nam trong giai đoạn 2015-2020, sử dụng phương pháp định lượng và dữ liệu thứ cấp từ báo cáo tài chính đã kiểm toán. Kết quả cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các mô hình đo lường KQTC, trong đó mô hình S-Score được xác định là phù hợp nhất với tỷ lệ chính xác cao nhất (86,24%) và tỷ lệ sai lầm thấp. Luận án khẳng định tổng dòng tiền ròng có ảnh hưởng ngược chiều đáng kể đến KQTC, nghĩa là dòng tiền ròng thặng dư giúp giảm thiểu nguy cơ KQTC. Dòng tiền hoạt động kinh doanh (HĐKD) cũng có tác động ngược chiều, trong khi dòng tiền hoạt động tài trợ (HĐTT) lại có tác động cùng chiều. Dòng tiền hoạt động đầu tư (HĐĐT) không cho thấy ý nghĩa thống kê rõ ràng.
Đặc biệt, dòng tiền HĐKD còn đóng vai trò điều tiết, làm giảm tác động cùng chiều của ĐBTC đến KQTC. Các mối quan hệ tương tác giữa dòng tiền HĐKD với HĐTT, và giữa HĐĐT với HĐKD cũng ảnh hưởng đáng kể đến KQTC. Các biến kiểm soát như tuổi doanh nghiệp, đòn bẩy tài chính và quy mô doanh nghiệp đều có ảnh hưởng cùng chiều đến KQTC. Đề tài nhấn mạnh dòng tiền là một thành phần thiết yếu cần được xem xét trong các mô hình nhận diện KQTC và cung cấp các gợi ý quản trị dòng tiền cụ thể để giảm thiểu tình trạng kiệt quệ tài chính.
1.1. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
1.2. MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
1.3. CÂU HỎI NGHIÊN CỨU
1.4. ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU
1.4.1. Đối tượng nghiên cứu
1.4.2. Phạm vi nghiên cứu
1.5. QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU
1.6. DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
1.6.1. Dữ liệu nghiên cứu
1.6.2. Phương pháp nghiên cứu
1.7. Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ ĐÓNG GÓP CỦA ĐỀ TÀI
1.8. CẤU TRÚC KHÁI QUÁT CỦA ĐỀ TÀI
2.1. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ KQTC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP
2.1.1. Tổng quan về KQTC của các doanh nghiệp
2.1.2. Các mô hình đo lường KQTC của các doanh nghiệp
2.2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ DÒNG TIỀN VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN ĐẾN KQTC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP
2.2.1. Bản chất và ý nghĩa của dòng tiền
2.2.2. Ảnh hưởng của dòng tiền đến KQTC của các doanh nghiệp
2.3. BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ ĐO LƯỜNG KQTC VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN ĐẾN TÌNH TRẠNG KQTC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP
2.3.1. Mô hình đo lường KQTC
2.3.2. Dòng tiền, ĐBTC và các yếu tố khác ảnh hưởng đến KQTC của doanh nghiệp
2.3.3. Thảo luận các bằng chứng thực nghiệm và khoảng trống nghiên cứu
3.1. THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
3.2. LỰA CHỌN MÔ HÌNH ĐO LƯỜNG KQTC
3.3. MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN ĐẾN KQTC
3.3.1. Mô hình nghiên cứu
3.3.2. Đo lường các biến
3.3.3. Giả thuyết nghiên cứu
3.3.4. Phương pháp nghiên cứu
3.4. MẪU VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU
3.4.1. Mẫu nghiên cứu
3.4.2. Dữ liệu nghiên cứu
4.1. LỰA CHỌN MÔ HÌNH ĐO LƯỜNG KQTC
4.1.1. Kiểm định phân phối chuẩn của dữ liệu
4.1.2. Kiểm định sự khác biệt
4.1.3. Xác định mô hình phù hợp
4.2. ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN ĐẾN KQTC
4.2.1. Tính dừng của chuỗi dữ liệu bảng
4.2.2. Thống kê mô tả
4.2.3. Ma trận tương quan và hệ số phóng đại phương sai
4.2.4. Kết quả ước lượng
4.3. THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.3.1. Lựa chọn mô hình đo lường KQTC
4.3.2. Dòng tiền và KQTC của các doanh nghiệp
4.3.3. Các yếu tố khác ảnh hưởng đến KQTC của các doanh nghiệp
5.1. KẾT LUẬN
5.2. GỢI Ý, KHUYẾN NGHỊ
5.2.1. Lựa chọn sử dụng mô hình đo lường KQTC
5.2.2. Dòng tiền và KQTC
5.3. HẠN CHẾ VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO CỦA ĐỀ TÀI
5.3.1. Hạn chế của đề tài
5.3.2. Hướng nghiên cứu tiếp theo