Luận án Phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính với khả năng sinh lợi trong các công ty xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Tên luận án:

Mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính và khả năng sinh lợi trong các công ty xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Ngành:

Xây dựng

Tóm tắt nội dung tài liệu:

Luận án tập trung nghiên cứu mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính (CTTC) và khả năng sinh lợi (KNSL) của các công ty xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Đề tài xuất phát từ thực trạng ngành Xây dựng đối mặt với nhiều khó khăn từ năm 2008 đến 2015, với hiệu quả kinh doanh thấp (ROA chỉ đạt 1-3%, ROE 4-5% giai đoạn 2012-2015) và đặc thù cấu trúc tài chính có hệ số nợ cao, đặc biệt là nợ ngắn hạn, do yêu cầu vốn lớn và chu kỳ thanh toán dài. Các nghiên cứu trước đây về mối quan hệ này còn chưa thống nhất về kết quả và hạn chế về phương pháp.

Mục tiêu chính của nghiên cứu là thiết lập một CTTC phù hợp nhằm nâng cao KNSL cho các công ty xây dựng niêm yết. Các mục tiêu cụ thể bao gồm phân tích thực trạng và xu hướng biến động của CTTC và KNSL, xác định mối quan hệ giữa chúng, nhận diện các nhân tố khác ảnh hưởng, và đề xuất các giải pháp nâng cao KNSL.

Về phương pháp, luận án sử dụng nghiên cứu định lượng với dữ liệu từ các công ty xây dựng niêm yết trên HNX và HOSE giai đoạn 2008-2015. Tác giả mở rộng khái niệm CTTC bao gồm cả cấu trúc nguồn vốn và cấu trúc tài sản, đồng thời áp dụng các mô hình kinh tế lượng tiên tiến như GMM (Generalized Method of Moment) bên cạnh OLS, FEM, REM để khắc phục các hạn chế của nghiên cứu trước đây. Luận án cũng đưa vào các biến đặc trưng ngành như tỷ trọng hàng tồn kho (INVE) và tỷ trọng các khoản phải thu (RECE) cùng các biến kiểm soát khác (quy mô công ty, tốc độ tăng trưởng doanh thu, hiệu năng sử dụng tài sản, tuổi doanh nghiệp).

Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng không tìm thấy mối liên hệ giữa CTTC và KNSL phản ánh theo giá thị trường (P/E và Tobin's Q), nhưng CTTC có tác động đến KNSL theo giá trị sổ sách (ROA, ROE, ROS, GM). Dựa trên các phát hiện này, luận án đề xuất các giải pháp thiết lập CTTC hợp lý và các giải pháp khác nhằm tăng KNSL, đồng thời đưa ra các khuyến nghị cụ thể cho Nhà nước, các cơ quan chủ quản, Hiệp hội nhà thầu Xây dựng, Sở giao dịch chứng khoán và chính các công ty xây dựng niêm yết tại Việt Nam.

Mục lục chi tiết:

• Chương 1: Tổng quan nghiên cứu về mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính với khả năng sinh lợi trong các doanh nghiệp.
• Chương 2: Cơ sở lý thuyết về mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính với khả năng sinh lợi trong các công ty xây dựng.
• Chương 3: Phương pháp nghiên cứu.
• Chương 4: Kết quả nghiên cứu thực nghiệm về mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính với khả năng sinh lợi trong các công ty xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
• Chương 5: Thiết lập cấu trúc tài chính hợp lý nhằm nâng cao khả năng sinh lợi trong các công ty xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.