Luận án Tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn mục tiêu của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam

Tên luận án:

TỐC ĐỘ ĐIỀU CHỈNH CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM

Ngành:

Tài chính – Ngân hàng

Tóm tắt nội dung tài liệu:

Luận án "Tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn mục tiêu của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam" của Nguyễn Văn Điệp tập trung nghiên cứu ảnh hưởng của đại dịch Covid-19, tài chính chuỗi cung ứng (SCF) và tín dụng thương mại đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn mục tiêu (SOA) của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HoSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) trong giai đoạn 2010-2021. Nghiên cứu giải quyết khoảng trống trong tài liệu về cấu trúc vốn động tại Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh khủng hoảng và tác động của các yếu tố tài chính mới nổi.

Các nhà quản lý tài chính doanh nghiệp thường cố gắng điều chỉnh cấu trúc vốn để đạt mức đòn bẩy tối ưu, nhưng quá trình này có thể chậm do chi phí điều chỉnh và các hạn chế thị trường. Nghiên cứu sử dụng phương pháp định tính và định lượng, đặc biệt là phương pháp hồi quy tuyến tính Bayes (BML), để phân tích 6.575 quan sát theo năm từ 654 công ty.

Kết quả cho thấy các công ty niêm yết tại Việt Nam có tồn tại cấu trúc vốn mục tiêu và điều chỉnh đòn bẩy về mức mục tiêu, nhưng với tốc độ tương đối chậm (SOA từ 9,16% đến 12,52% mỗi năm). Đặc biệt, tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn nhanh hơn trong giai đoạn khủng hoảng Covid-19 so với giai đoạn trước đại dịch.

Tài chính chuỗi cung ứng và tín dụng thương mại đều có mối quan hệ tích cực và mạnh mẽ với SOA. Các công ty có cam kết cao với SCF hoặc sử dụng tín dụng thương mại cao sẽ có tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn nhanh hơn đáng kể. Nghiên cứu cũng phát hiện tác động bất đối xứng: SCF và tín dụng thương mại đẩy nhanh quá trình điều chỉnh đối với các công ty có đòn bẩy trên mức mục tiêu nhanh hơn so với các công ty có đòn bẩy dưới mức mục tiêu.

Từ những phát hiện này, luận án đề xuất các hàm ý chính sách quan trọng. Các nhà quản lý tài chính cần chuẩn bị giải pháp tài trợ tối ưu cho các khủng hoảng tương lai và tận dụng SCF cùng tín dụng thương mại để tối ưu hóa cấu trúc vốn, nâng cao giá trị và khả năng cạnh tranh của công ty. Đối với các nhà hoạch định chính sách, cần phát triển thị trường vốn cổ phần và trái phiếu, cũng như xây dựng cơ chế giám sát để tăng SOA. Nghiên cứu cũng chỉ ra các hạn chế và đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo, bao gồm việc mở rộng phạm vi ngành, bổ sung các yếu tố khác, sử dụng phương pháp đo lường SCF khác và dữ liệu sơ cấp.

Mục lục chi tiết:

• Chương 1: Tổng quan
• Chương 2: Cơ sở lý thuyết
• Chương 3: Mô hình và phương pháp nghiên cứu
• Chương 4: Kết quả nghiên cứu
• Chương 5: Kết luận và các hàm ý chính sách