NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Kinh tế
Luận án "NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM" là một công trình tiến sĩ kinh tế, được hoàn thành tại Học viện Tài chính vào năm 2022.
Nghiên cứu này giải quyết sự cần thiết cấp bách trong việc tìm hiểu các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết tại Việt Nam, một phân khúc đặc biệt và quan trọng của thị trường chứng khoán. Với 19 mã cổ phiếu ngân hàng niêm yết tính đến ngày 25/01/2022, chiếm 25,86% tổng vốn hóa thị trường, biến động giá của chúng tác động trực tiếp đến nhà đầu tư, tổ chức phát hành và sự ổn định của thị trường.
Mục tiêu của luận án là phân tích các nhân tố tác động này để đề xuất các kiến nghị cho nhà đầu tư, các ngân hàng niêm yết và các cơ quan quản lý, nhằm thúc đẩy sự phát triển ổn định của thị trường chứng khoán Việt Nam. Các nhiệm vụ nghiên cứu bao gồm xây dựng cơ sở lý luận về các nhân tố tác động (môi trường kinh tế vĩ mô, nội tại ngân hàng, và thị trường), đánh giá thực trạng các tác động, và đưa ra các khuyến nghị chính sách.
Phạm vi nghiên cứu bao gồm giai đoạn từ quý 1/2009 đến quý 4/2020, tập trung vào giá đóng cửa điều chỉnh của 13 ngân hàng thương mại niêm yết đủ điều kiện trên HOSE và HNX. Luận án áp dụng phương pháp nghiên cứu kết hợp định tính và định lượng, sử dụng dữ liệu bảng và mô hình hồi quy tuyến tính đa biến.
Kết quả chính cho thấy các nhân tố như GDP, CPI, ROA và Beta có tương quan đồng chiều với giá cổ phiếu ngân hàng, trong khi VnIbor, FX và NPL có mối quan hệ nghịch chiều. Nghiên cứu cũng chỉ ra tác động khác nhau của M2, Gold, IIP, EquityC, DebtC, ROE và EPS. Cụ thể, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế, lãi suất VnIbor tăng, lạm phát CPI tăng nhẹ, sản xuất công nghiệp IIP mở rộng, cùng với sự cải thiện của EquityC, DebtC, ROA, ROE, đều hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu ngân hàng, trong khi nợ xấu NPL tác động tiêu cực.
Luận án còn làm rõ tính mùa vụ và chu kỳ biến động giá cổ phiếu ngân hàng, đồng thời chỉ ra những khoảng trống về kiến thức và kỹ năng, cũng như những lệch lạc trong tâm lý của nhà đầu tư cá nhân cần được khắc phục. Tác động ngược chiều của việc phát hành bổ sung đến lợi ích của cổ đông hiện hữu cũng được làm sáng tỏ. Dựa trên các phát hiện này, luận án đề xuất một bộ khuyến nghị toàn diện cho nhà đầu tư cá nhân, các ngân hàng thương mại niêm yết, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước nhằm nâng cao sự ổn định và phát triển bền vững của thị trường. Công trình này góp phần bổ sung khoảng trống lý luận và thực tiễn về các yếu tố quyết định giá cổ phiếu ngân hàng trên thị trường chứng khoán Việt Nam đang chuyển đổi.