HOÀN THIỆN PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TRONG THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM
Tài chính - Ngân hàng (Mã số: 9.34.02.01)
Luận án "Hoàn thiện phương pháp chiết khấu dòng tiền trong thẩm định giá trị doanh nghiệp ở Việt Nam" của Lâm Thị Thanh Huyền tập trung vào việc cải thiện phương pháp chiết khấu dòng tiền (CKDT) trong bối cảnh nhu cầu thẩm định giá trị doanh nghiệp (TĐGTDN) ngày càng tăng tại Việt Nam. Mở đầu luận án chỉ ra rằng, mặc dù hoạt động TĐGTDN đóng góp quan trọng vào sự phát triển của thị trường tài chính và nền kinh tế, việc định lượng giá trị doanh nghiệp vẫn còn phức tạp. Trong số các cách tiếp cận thẩm định giá, phương pháp CKDT được đánh giá cao về tính phổ quát, logic, khoa học và khả năng định lượng các yếu tố "phi vật chất", mang lại kết quả thuyết phục nếu thông tin đầu vào đáng tin cậy.
Tuy nhiên, thực tế ở Việt Nam cho thấy phương pháp CKDT còn ít được sử dụng hoặc gặp nhiều khó khăn, vướng mắc. Các bất cập bao gồm hệ thống pháp lý chưa đầy đủ, kỹ thuật tính toán chưa bài bản, thiếu thông tin đầu vào tin cậy, và đội ngũ thẩm định viên (TĐV) còn thiếu kinh nghiệm. Các nghiên cứu liên quan đến phương pháp CKDT tại Việt Nam cũng còn hạn chế.
Để giải quyết những vấn đề này, luận án đặt mục tiêu tổng hợp, hệ thống hóa cơ sở lý luận về TĐGTDN và phương pháp CKDT, phân tích các yếu tố ảnh hưởng, rút ra bài học kinh nghiệm từ các quốc gia phát triển, đánh giá thực trạng vận dụng phương pháp CKDT tại Việt Nam, và đề xuất các giải pháp nhằm hoàn thiện phương pháp này trong thời gian tới.
Luận án đã đạt được những đóng góp quan trọng: làm rõ các nhân tố khách quan và chủ quan ảnh hưởng đến việc vận dụng phương pháp CKDT, nghiên cứu kinh nghiệm của năm quốc gia tiên tiến để rút ra bốn bài học quý báu cho Việt Nam (về quản lý hành nghề, thu thập thông tin, ước tính tham số, trình độ và đạo đức của TĐV). Đồng thời, luận án phản ánh một cách hệ thống, trung thực và khách quan thực trạng áp dụng phương pháp CKDT tại Việt Nam giai đoạn 2005-2020, chỉ ra những thành công và hạn chế trong quy trình xây dựng, thu thập/xử lý thông tin, và vận dụng/ước tính tham số trong các mô hình. Từ đó, luận án đề xuất một hệ thống các giải pháp đồng bộ, khả thi và phù hợp với điều kiện kinh tế - xã hội Việt Nam, bao gồm giải pháp về xây dựng quy trình, thu thập/xử lý/phân tích thông tin, lựa chọn và ước tính tham số, các giải pháp hỗ trợ, cùng với các khuyến nghị đối với cơ quan quản lý nhà nước để hoàn thiện Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 12 và phát triển nguồn nhân lực.