TÁC ĐỘNG CỦA CƠ CẤU NGUỒN VỐN ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NHỰA VÀ BAO BÌ NIÊM YẾT VIỆT NAM
Tài chính - Ngân hàng
Luận án "TÁC ĐỘNG CỦA CƠ CẤU NGUỒN VỐN ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH NHỰA VÀ BAO BÌ NIÊM YẾT VIỆT NAM" của Mai Thanh Giang, thuộc chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng, mã số 9.34.02.01, nghiên cứu về mối quan hệ giữa cơ cấu nguồn vốn và giá trị doanh nghiệp.
Đề tài được thực hiện trong bối cảnh ngành công nghiệp Nhựa và Bao bì (N&BB) tại Việt Nam, mặc dù có tốc độ tăng trưởng cao (16-18% giai đoạn 2012-2018), nhưng các doanh nghiệp (DN) trong ngành vẫn đối mặt với nhiều khó khăn như quy mô nhỏ, phụ thuộc nguyên liệu nhập khẩu, và hiệu quả kinh doanh cùng giá trị DN có xu hướng giảm trong giai đoạn 2012-2018. Mục tiêu chính của luận án là đề xuất các khuyến nghị nhằm giúp các nhà quản trị DN ngành N&BB niêm yết điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn (CCNV) để nâng cao giá trị doanh nghiệp.
Để đạt được mục tiêu này, luận án đã thực hiện bốn nhiệm vụ chính: hệ thống hóa cơ sở lý luận về CCNV và tác động của nó đến giá trị DN; phân tích, đánh giá thực trạng CCNV và giá trị của 35 DN ngành N&BB niêm yết tại Việt Nam trong giai đoạn 2012-2018; phân tích tác động của CCNV đến giá trị DN; và đề xuất các khuyến nghị. Các phương pháp nghiên cứu chính bao gồm so sánh, thống kê mô tả, và hồi quy với dữ liệu bảng (FGLS, hồi quy phân vị).
Kết quả nghiên cứu thực nghiệm cho thấy, hệ số nợ vay (DA) và hệ số nợ vay ngắn hạn (SDA) có tác động ngược chiều đến giá trị DN (Tobin'sQ) của các DN ngành N&BB. Cụ thể, việc gia tăng nợ vay làm giảm hiệu quả kinh doanh và gia tăng rủi ro tài chính, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị DN. Đặc biệt, nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng rất cao trong cơ cấu nợ phải trả, gây áp lực lên khả năng thanh toán. Bên cạnh đó, các DN ngành N&BB phụ thuộc lớn vào nguồn vốn bên ngoài (bình quân 83,35%), cho thấy năng lực tự tài trợ còn hạn chế.
Trên cơ sở những phân tích này, luận án đề xuất các khuyến nghị cụ thể nhằm nâng cao giá trị DN, bao gồm: hoạch định CCNV mục tiêu phù hợp, điều chỉnh cơ cấu nợ theo hướng tăng nợ dài hạn và giảm dần nợ ngắn hạn, định kỳ đánh giá và phân tích lại CCNV, tăng cường nguồn vốn chủ sở hữu, và nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính cùng hiệu quả kinh doanh.