Luận án Nghiên cứu tác động của quản trị thu nhập đến lợi suất chứng khoán của các công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tên luận án:

Nghiên cứu tác động của quản trị thu nhập đến lợi suất chứng khoán tại các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam theo hướng dị thường

Ngành:

Tài chính

Tóm tắt nội dung tài liệu:

Luận án tập trung nghiên cứu tác động của quản trị thu nhập đến lợi suất chứng khoán tại các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam theo hướng dị thường. Thông tin báo cáo tài chính, đặc biệt là lợi nhuận, đóng vai trò quan trọng trong các quyết định kinh tế của nhà đầu tư. Tuy nhiên, hành vi quản trị lợi nhuận có thể làm bóp méo kết quả hoạt động kinh doanh, dẫn đến việc định giá sai cổ phiếu và gây thiệt hại cho nhà đầu tư.

Sử dụng phương pháp hồi quy đa biến trên nền dữ liệu mảng với các phương pháp ước lượng khác nhau (OLS, FEM, GLS), kết quả thực nghiệm cho thấy tại thị trường chứng khoán Việt Nam, quản trị thu nhập là thành phần kém nhất quán nhất trong dự báo thu nhập tương lai. Nhà đầu tư thường không nhận biết được sự kém nhất quán này khi định giá cổ phiếu, dẫn đến hiện tượng định giá cao các thành phần quản trị thu nhập và định giá thấp dòng tiền. Luận án khẳng định sự tồn tại của hiện tượng dị thường dồn tích, theo đó dồn tích và quản trị thu nhập có mối tương quan âm với lợi suất chứng khoán và lợi suất phụ trội trong tương lai. Nhà đầu tư có thể thu được lợi suất phụ trội đáng kể trong hai năm kế tiếp bằng chiến lược mua cổ phiếu có mức quản trị thu nhập thấp và bán cổ phiếu có mức quản trị thu nhập cao.

Tuy nhiên, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng quản trị thu nhập chỉ giải thích biến động của lợi suất danh mục theo thời gian, không theo không gian. Điều này cho thấy chưa có đủ bằng chứng để khẳng định quản trị thu nhập là rủi ro hệ thống, mà có thể là rủi ro phi hệ thống.

Dựa trên các kết quả này, luận án đưa ra các hàm ý chính sách và kiến nghị cụ thể nhằm hạn chế hành vi quản trị thu nhập, tăng cường minh bạch thông tin và công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Các kiến nghị bao gồm việc tăng cường giám sát và hoàn thiện quy định pháp luật từ cơ quan quản lý, nâng cao tính minh bạch và thực hiện quy chế quản trị công ty từ các công ty niêm yết, cũng như khuyến nghị nhà đầu tư nâng cao kiến thức chuyên môn để đưa ra quyết định đầu tư có cơ sở, tránh các yếu tố tâm lý và đám đông.

Mục lục chi tiết:

• Chương 1: Giới thiệu luận án
• Chương 2: Tổng quan lý thuyết và thực nghiệm tác động của quản trị thu nhập đến lợi suất chứng khoán
• Chương 3: Nghiên cứu tác động của quản trị thu nhập đến lợi suất chứng khoán tại các công ty niêm yết phi tài chính tại Việt Nam theo hướng dị thường
• Chương 4: Quản trị thu nhập, nhân tố rủi ro trong mô hình định giá tài sản tại Việt Nam
• Chương 5: Các hàm ý và kiến nghị